Quatro anos, dez pontos de dívida: a conta do PT chegou, e vai crescer

Em 5 de janeiro de 2027, Lula sobe a rampa pela quarta vez. Nenhum presidente governou o Brasil por tanto tempo desde a redemocratização, e nenhum partido teve tantas chances de mostrar a que veio. Com esta coluna, A Síntese abre o Especial A Conta do PT, que nas próximas semanas vai fazer o balanço que a campanha preferiu não fazer. Começo pelo número que resume o terceiro mandato.

No fim de 2022, a dívida bruta do país estava em 72,9% do PIB. Em agosto de 2026, chegou a 82,9%, segundo o Banco Central. Dez pontos. Sem pandemia, sem guerra em casa, sem recessão. Dez pontos de PIB em tempos normais, com a economia crescendo e a arrecadação batendo recorde. É preciso talento para endividar tanto um país que estava arrecadando tanto.

Imposto recorde não bastou

A carga tributária chegou a 32,4% do PIB em 2025, a maior da série do Tesouro iniciada em 2010. O governo apertou o Imposto de Renda, mexeu no IOF e foi atrás de cada fresta de arrecadação que encontrou. E, mesmo assim, as contas fecharam no vermelho. Quando um governo arrecada como nunca e ainda falta dinheiro, o problema não está na receita. Está no gasto, que nunca é cortado, só remanejado.

O resultado chegou à vida real pelos juros. A Selic bateu 15% em 2025, o maior nível em quase 20 anos. O Banco Central não subiu os juros por capricho: subiu porque o mercado passou a cobrar mais para financiar um governo que não mostrava como pararia a dívida. Em 2025, a conta de juros encostou em R$ 1 trilhão. É dinheiro que sai do seu bolso e não vira hospital, estrada nem segurança.

Quando um governo arrecada como nunca e ainda falta dinheiro, o problema não é a receita. É o gasto.

O melhor argumento do governo

Seria desonesto ignorar o que o governo tem a mostrar. O PIB cresceu nos três anos fechados, o desemprego terminou 2025 no menor nível da série do IBGE e a inflação voltou para dentro da meta. O ministro Fernando Haddad repete que a dívida subiu por causa dos juros do Banco Central, e não do gasto. É o melhor argumento que eles têm. E ele não se sustenta por inteiro.

Primeiro, porque os juros altos são, em boa parte, o preço da desconfiança fiscal que o próprio governo produziu: gastou antes de ter regra e criou uma regra que não segurou a dívida. Segundo, porque o crescimento teve um motor que Brasília não pode reivindicar: o agro, que avançou 15,1% em 2023 e 11,7% em 2025, apesar dos juros, das invasões e da má vontade com o setor. Aqui em Goiás sabemos bem quem sustentou o PIB. Terceiro, porque desemprego baixo com dívida subindo é crescimento pago no cartão de crédito. A fatura vem depois.

E ela vem. O próprio Tesouro projeta a dívida em 83,6% do PIB no fim de 2026 e admite que ela pode chegar a 95% se o governo continuar gastando por fora da regra. O quarto mandato começa, portanto, com uma escolha que o PT passou a vida evitando: cortar gasto de verdade ou empurrar a conta para o próximo governo. A história do partido não deixa dúvida sobre qual caminho ele prefere.

Nas próximas edições, o Especial volta ao começo, ao Mensalão, à Petrobras e à recessão de Dilma, e termina perguntando o que vem depois de Lula. Porque há uma pergunta que o PT ainda não respondeu: quem herda a conta? Spoiler: o contribuinte, como sempre.