Galípolo compara debate sobre juros a "torcida organizada" e diz que desconfiança pode durar anos

O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, disse nesta sexta-feira (13) que a discussão sobre juros no Brasil virou uma briga de arquibancada. "O debate econômico está mais conflagrado que disputa de torcida organizada e postagem em rede social", afirmou em evento promovido pelo banco Barclays em São Paulo, segundo o Correio Braziliense. A fala vem nove dias depois de o Comitê de Política Monetária (Copom) interromper os cortes da Selic, que segue em 13,75% ao ano, e em meio à cobrança de aliados do governo por juros menores.

Galípolo disse ter um "desafio pedagógico" para explicar como a taxa básica é formada. Segundo o Metrópoles, ele afirmou que é mais fácil dizer que um grupo de pessoas poderia escolher a taxa que quisesse e simplesmente não o faz, e que essa visão reforça a ideia errada de que o comitê segura os juros por vontade própria. "É custoso ir atrás da verdade. Já a mentira é barata, a ficção é barata", disse, citando o escritor Yuval Harari.

Juros longos e credibilidade

O presidente do BC também falou dos juros de prazo mais longo, que dependem da confiança dos investidores no país. "Essa percepção de risco pode continuar por muitos anos", disse, segundo o Metrópoles. Ele ligou o nível dessas taxas à credibilidade e aos choques no câmbio causados por perdas de confiança, e afirmou que períodos curtos de calmaria não apagam esse risco. Na terça-feira (10), em evento da Associação Brasileira de Câmbio (Abracam), ele já tinha dito que a desconfiança na economia brasileira pode manter os juros altos por anos.

Questionado sobre a troca de dois terços da diretoria do BC nos próximos meses, Galípolo disse que a escolha é prerrogativa do presidente Luiz Inácio Lula da Silva e lembrou que todos os diretores atuais foram indicados por ele. "Todos; não há nenhum diretor lá que não tenha sido indicado pelo presidente Lula", afirmou. Ao comentar a ideia de compor o Copom só com nomes que defendem juros mais baixos, comparou a proposta a querer "colocar dez centroavantes" num time de futebol.

Em outra fala no mesmo dia, registrada pela CNN Brasil, Galípolo disse que o modelo de crescimento baseado em estímulo ao consumo dá sinais de esgotamento. "A solução para você conseguir crescer mais a partir de agora é com ganho de produtividade", afirmou. Segundo ele, as políticas anteriores levaram o país ao pleno emprego, mas insistir nelas pode prejudicar a recuperação do poder de compra das famílias. Ele disse que a avaliação é técnica e não uma crítica às políticas do governo.

Por que o Copom parou

Em 4 de novembro, o Copom manteve a Selic em 13,75% e encerrou o ciclo de cortes que começou em março, segundo o jornal O Povo. O último corte, de 0,25 ponto, havia sido em setembro. No comunicado, o comitê citou um ambiente externo "mais adverso" por causa do prolongamento dos conflitos no Oriente Médio, que pressiona o petróleo, uma "moderação mais acentuada da atividade econômica" e incertezas no quadro fiscal. Segundo o comitê, a inflação cheia e a média dos núcleos aceleraram e ficaram acima do teto da meta. Na ata divulgada nesta semana, o Copom disse que a desaceleração da economia, somada à alta das expectativas de inflação, exige cautela.

Os números do IBGE confirmam a pressão. O IPCA subiu 0,14% em outubro, abaixo das projeções do mercado, mas acumula 4,63% em 12 meses, acima do teto de 4,5% da meta, que tem centro em 3%. No ano, a alta é de 4,1%. O Boletim Focus, citado pelo analista Ricardo Coimbra, da Apimec Brasil, projeta inflação de 4,76% em 2027, também acima da meta.

O que dizem os críticos

Parlamentares do PT aumentaram a pressão por cortes antes da última reunião do Copom, segundo o Jornal do Comércio. O deputado Lindbergh Farias (PT-RJ) escreveu que o mercado está "fazendo política e sabotando a nossa economia" e cobrou Galípolo. O deputado Zeca Dirceu (PT-PR) afirmou que os juros "têm que baixar, mas não pode ser na marra". A deputada Gleisi Hoffmann (PT-PR) também criticou o mercado financeiro.

Do outro lado, analistas atribuem a cautela do BC à incerteza sobre as contas públicas no novo mandato de Lula. Segundo o Metrópoles, o mercado teme a trajetória da dívida pública e não espera Selic abaixo de dois dígitos durante o governo. Depois do segundo turno, o Ibovespa teve sua pior semana desde março de 2020, com queda de 18,12%, e o dólar subiu 9,04%, segundo o Jornal do Comércio.

O que vem agora

O economista Rogério Sobreira, do Banco do Nordeste, projeta que a Selic fique em 13,75% na reunião de dezembro e que os cortes voltem de forma gradual em 2027, com a taxa em 12% no fim daquele ano, desde que a atividade desacelere, as expectativas se acomodem e as incertezas fiscais diminuam. O governo tenta aprovar na Câmara o ajuste fiscal que passou pelo Senado nesta semana; o presidente da Câmara, Hugo Motta, sinalizou votação na semana que vem, sem data definida.

Para quem mora em Goiás, a Selic alta encarece o financiamento de carros e imóveis, o cartão de crédito e o crédito do agro, que o próprio setor goiano aponta como seu principal entrave neste momento.